3被做空XTZ幣（XTZBEAR）是一種基于ERC20標準的杠桿型加密衍生品，提供與Tezos（XTZ）每日價格走勢相反的3倍收益。該產品專為看空Tezos的投資者設計，通過智能合約自動追蹤XTZ幣價波動并放大反向收益，屬于高風險高回報的金融工具。其誕生背景與加密貨幣市場對做空工具的需求增長密切相關，尤其在2025年Tezos生態(tài)面臨技術升級競爭和監(jiān)管不確定性時，XTZBEAR為投資者提供了對沖風險或投機獲利的新渠道。作為去中心化金融（DeFi）創(chuàng)新的代表之一，XTZBEAR依托以太坊網絡運行，確保了交易的透明性和不可篡改性，同時填補了Tezos生態(tài)內專業(yè)做空產品的空白。
3被做空XTZ幣的價值與Tezos的市場表現呈強負相關。Tezos在智能合約平臺競爭中面臨以太坊、Solana等對手的擠壓，其價格波動性可能加劇，這將為XTZBEAR創(chuàng)造更多交易機會。行業(yè)分析若Tezos未能如期實現"自我修正協(xié)議"的大規(guī)模應用或遭遇監(jiān)管壓力，XTZBEAR可能成為短期套利者的重要工具。長期來看，杠桿衍生品的磨損效應（因每日調倉導致的復利損失）可能限制其持有價值，更適合作為戰(zhàn)術性配置而非長期投資標的。2025年下半年的市場XTZBEAR在Tezos網絡升級延期或生態(tài)應用增長乏力時，交易量往往出現顯著攀升。
該產品的市場優(yōu)勢集中體現在其獨特的風險對沖功能上。與傳統(tǒng)做空方式相比，XTZBEAR無需借貸質押或保證金管理，通過持有代幣即可一鍵實現3倍反向exposure，大幅降低操作門檻。其ERC20標準兼容性使其能無縫接入MetaMask、Uniswap等主流錢包和DEX，流動性優(yōu)于場外合約。對于機構投資者而言，XTZBEAR可作為量化策略組合的組成部分，用于平衡多空頭寸或捕捉市場情緒反轉信號。XTZBEAR在2025年8月Tezos主網擁堵事件期間，單日漲幅曾突破85%，展現了極端行情下的爆發(fā)力。
3被做空XTZ幣主要服務于三類需求：一是對沖基金和做市商用于Tezos持倉的風險管理；二是短線交易者押注Tezos技術面破位或利空事件；三是套利者利用XTZ現貨與XTZBEAR的價格偏差捕捉機會。在Tezos與SEC就證券屬性產生爭議期間，部分美國交易平臺暫停XTZ交易，導致XTZBEAR在場外市場的溢價一度達30%。該產品還被集成到部分DeFi協(xié)議中，作為結構化產品的底層資產，如與穩(wěn)定幣組合生成"熊市保本理財"等創(chuàng)新金融工具。
其亮點特色在于將復雜的杠桿做空策略代幣化。XTZBEAR通過智能合約每日自動再平衡持倉，確保收益率精確追蹤3倍反向目標，避免了手動操作的滑點和清算風險。項目方采用鏈上儲備證明機制，公開抵押資產以確保償付能力。與同類產品相比，XTZBEAR的費率結構更為透明，僅收取0.1%的日管理費，遠低于中心化交易所的做空利息。技術層面，它創(chuàng)新性地采用預言機喂價和動態(tài)杠桿算法，在XTZ價格劇烈波動時仍能維持目標倍數，2025年Q2的審計報告顯示其跟蹤誤差率低于2%。
